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넷플릭스, 워너 인수 발표. 기업가치 827억달러

할리우드(캘리포니아), 2025년 12월 5일 — 오늘 Netflix, Inc.(이하 “회사”)와 Warner Bros. Discovery, Inc.(이하 “WBD”)는 Netflix가 Warner Bros.를 인수하는 최종 계약을 체결했다고 발표했다. 이번 인수는 WBD의 영화 및 TV 스튜디오, HBO Max 및 HBO를 포함한다.

 

현금과 주식으로 구성된 이번 거래는 WBD 주당 27.75달러(아래 상세 내용에 따른 콜라 조항 적용 기준)로 평가되며, 총 기업가치는 약 827억 달러(지분가치 약 720억 달러)에 달한다. 이번 거래는 앞서 발표된 WBD의 글로벌 네트워크 사업부인 디스커버리 글로벌(Discovery Global)을 신규 상장 기업으로 분리하는 절차가 완료된 이후 마무리될 예정이며, 해당 분리는 2026년 3분기에 완료될 것으로 예상된다.

 

이번 인수를 통해 양대 선도 엔터테인먼트 기업이 하나로 결합하여, 혁신과 글로벌 확장, 최고 수준의 스트리밍 서비스를 제공하는 Netflix와 100년 이상의 세계적 스토리텔링 역사를 가진 Warner Bros.가 만난다. 《빅뱅 이론》, 《소프라노스》, 《왕좌의 게임》, 《오즈의 마법사》, DC 유니버스 등 인기 시리즈 및 영화가 《웬즈데이》, 《종이의 집》, 《브리저튼》, 《소년의 시간》, 《익스트랙션》 등 Netflix의 방대한 작품군에 합류하며, 전 세계 시청자에게 더욱 뛰어난 콘텐츠를 제공하게 된다.

 

Netflix 공동 CEO 테드 사란도스(Ted Sarandos)는 다음과 같이 말했다.
“우리의 사명은 언제나 ‘전 세계를 즐겁게 하는 것’이었습니다. 《카사블랑카》, 《시민 케인》 같은 불멸의 명작부터 《해리 포터》, 《프렌즈》와 같은 현대적 인기작까지 Warner Bros.의 놀라운 작품 라이브러리를 《기묘한 이야기》, 《KPop Demon Hunters》, 《오징어 게임》 등 문화적 흐름을 만든 Netflix 오리지널과 결합함으로써 이를 한층 더 잘 실현할 수 있게 되었죠. 함께, 우리는 관객들이 사랑하는 작품을 더 많이 제공하고, 다음 세기의 스토리텔링을 만들어 나갈 것입니다.”

 

Netflix 공동 CEO 그렉 피터스(Greg Peters)는 이어서 말했다.
“이번 인수는 앞으로 수십 년 동안 우리의 제공 가치와 사업 경쟁력을 강화할 것입니다. Warner Bros.는 100년 넘게 엔터테인먼트를 정의해왔으며, 뛰어난 크리에이티브 리더십과 제작 역량을 갖추고 있습니다. 우리의 글로벌 도달력과 입증된 비즈니스 모델을 통해, 더 많은 관객에게 그들이 창조한 세계를 선보이고 — 회원들에게 더 많은 선택지를 제공하며, 팬층을 확대하고, 업계를 더욱 강화하며, 주주들에게 더 높은 가치를 창출할 것입니다.”

 

WBD 사장 겸 CEO 데이비드 자슬라브(David Zaslav)는 다음과 같이 밝혔다.
“오늘 발표는 세계 최고의 스토리텔러 두 기업이 더 많은 사람들에게 그들이 가장 사랑하는 엔터테인먼트를 제공하기 위해 하나가 되는 역사적인 순간입니다. Warner Bros.는 100년 넘게 관객들을 열광시키고, 세계의 주목을 받으며, 우리의 문화를 형성해왔습니다. Netflix와의 결합을 통해, 우리는 앞으로도 전 세계 사람들이 가장 공감하는 이야기를 세대에 걸쳐 즐길 수 있도록 보장할 것입니다.”

 

더 많은 선택, 더 많은 기회, 더 큰 가치

보완적 강점과 자산
Warner Bros.는 세계 최고 수준의 스튜디오로 인정받고 있으며, 텔레비전 및 영화 콘텐츠 제작에서 선두를 달리고 있다. HBO 및 HBO Max 또한 강력하고 보완적인 소비자 콘텐츠를 보유하고 있다. Netflix는 Warner Bros.의 현재 운영을 유지하며, 극장 개봉을 포함한 강점을 더욱 강화할 계획이다.

 

소비자에게 더 많은 선택과 가치 제공
HBO 및 HBO Max 프로그램과 방대한 영화·TV 라이브러리 추가를 통해 Netflix 회원들은 더욱 다양한 고품질 타이틀에 접근할 수 있게 된다. 이를 통해 Netflix는 소비자 제공 플랜을 최적화하며 시청 경험을 확장할 수 있게 된다.

 

엔터테인먼트 산업의 강화
이번 인수로 Netflix는 스튜디오 제작 역량을 강화하고 미국 내 제작 규모를 대폭 확대하며, 장기적으로 오리지널 콘텐츠 투자를 강화할 수 있다. 이는 고용 창출뿐 아니라 엔터테인먼트 산업 전체에 활력을 불어넣을 것이다.

 

크리에이터에게 더 많은 기회 제공
Netflix의 글로벌 회원 기반과 사용자 경험이 Warner Bros.의 유명 프랜차이즈 및 방대한 라이브러리와 결합함으로써, 크리에이터는 더 큰 IP 기반에서 새로운 스토리텔링을 실현하고, 더욱 넓은 관객과 연결될 수 있게 된다.

 

주주에게 더 높은 가치 창출
Netflix는 더욱 폭넓은 고품질 콘텐츠 제공을 통해 회원 확대와 참여도 증가를 기대하고 있으며, 매출과 영업이익 증가를 예상하고 있다. 또한 3년 차부터 연간 20~30억 달러 비용 절감 효과를 기대하며, 2년 차부터는 GAAP 기준 EPS 증가에 기여할 것으로 전망한다.

 

거래 세부 내용 및 일정

계약에 따라 WBD 주주들은 거래 종결 시점에 보유한 WBD 보통주 1주당 23.25달러의 현금과 4.501달러 상당의 Netflix 보통주식을 받는다. 이번 거래는 WBD를 주당 27.75달러 가치로 평가하며, 이는 총 지분가치 약 720억 달러, 총 기업가치 약 827억 달러에 해당한다.

 

2025년 6월 WBD는 Streaming & Studios 부문과 Global Networks 부문을 두 개의 별도 상장사로 분리할 계획을 발표한 바 있다. 해당 분리는 이번 거래 종결 이전인 2026년 3분기에 완료될 예정이며, 분리 후 Global Networks 부문은 신규 상장사 ‘Discovery Global’로서 CNN, TNT Sports(미국), Discovery 및 유럽의 주요 지상파 방송, Discovery+ 및 Bleacher Report 등을 보유하게 된다.

 

주식지급 콜라 조항

 

Netflix 주가의 거래종결 전 3일 포함 15거래일 VWAP(거래량가중평균가격)이 97.91~119.67달러 사이일 경우, WBD 주주는 WBD 주당 4.50달러 가치에 해당하는 Netflix 주식을 받게 된다.

VWAP이 97.91달러 미만 → WBD 주당 0.0460주의 Netflix 주식 지급

VWAP이 119.67달러 초과 → WBD 주당 0.0376주의 Netflix 주식 지급

 

이번 거래는 Netflix와 WBD 이사회에서 만장일치로 승인되었다. 거래 종결을 위해서는 디스커버리 글로벌의 분리 완료, 규제기관 승인, WBD 주주 승인 및 기타 통상적 종결 조건이 충족되어야 한다. 종결은 향후 12~18개월 내 예상된다.

 

Netflix 측 금융 자문사는 Moelis & Company LLC이며, Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP가 법률 자문을 맡는다. Wells Fargo는 추가 금융 자문사로 참여하며, BNP 및 HSBC와 함께 본 거래 관련 약정된 부채 금융을 제공한다.

 

WBD 측 금융 자문사는 Allen & Company, J.P. Morgan, Evercore이며, 법률 자문은 Wachtell Lipton, Rosen & Katz 및 Debevoise & Plimpton LLP가 담당한다.

물론 계약기간이 있기 때문에 바로 옮겨지는건 아닐거임

하지만 미래가 없고 어차피 옮겨질 거라 굳이 계속 유지할 이유는 별로 없음